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起首：海外金融报
出售股权引入成本大佬后，来伊份股价迎来了三连板。
4月8日至10日，“失业零食第一股”来伊份（603777）迎来成本商场狂欢，流通三个交游日涨停，累计涨幅达33%，市值随之升至56.75亿元。
这场出人意外的股价异动，平直指向公司实控东谈主施永雷、郁瑞芬佳耦向江苏成本大佬蒋学明旗下平台折价转让10%股权的交游事宜。
4月8日晚间，来伊份发布公告，控股股东爱屋企管（施永雷执股80%，郁瑞芬执股20%）及一致行为东谈主郁瑞芬、施辉（施永雷之子），拟向苏州东合恒一投资联合企业（有限联合）（下称“东合恒一”）转让公司10%股权，这一音书激励了商场对这家流通耗费企业“窘境回转”的预期。
公告露馅，这次转让的股权数目为3344.24万股，转让价钱确信为11.48元/股，较公告当日（4月8日）14.03元/股的收盘价折价约18%，交游总价达3.84亿元。
交游完成后，来伊份实控东谈主家眷的执股比例将从55.4%降至45.4%，仍保执控股股东及实控东谈主地位，东合恒一则将成为公司第二大股东。
受让方东合恒一已作出应承，18个月内不减执这次受让的股权，且12个月内不向来伊份注入任何钞票，短期内也无进一步增执规划。
在这份股权出售公告小心露馅前，来伊份股价已在4月8日涨停。这一相配波动激励了商场对音书提前露出的质疑，随后两个交游日，公司股价流通以一字涨停收盘，资金交游活跃度较高。
左宇/摄
这次交游的中枢缓和点，在于受让方东合恒一的股东配景。
据悉，东合恒一成就于2026年2月14日，注册成本4亿元，以此技艺估量，其建造或是为和洽这次股权交游。穿透股权结构后，该平台的实控东谈主为蒋学明——科创板上市公司东芯股份（688110）董事长、东方恒信集团首创东谈主，亦然江苏吴江驰名的实业与成本从业者。
蒋学明早年涉足纺织、水泥行业，2005年组建东方恒信后迟缓转向成本运作，先后控股东芯股份等多家上市公司，连年来聚焦半导体存储芯片界限，在该界限具有一定行业影响力。
蒋学明这次斥资近4亿元跨界入股传统零食企业，被商场解读为产业成本抵糜费赛谈的布局，也让投资者对其能否为深陷窘境的来伊份带来资金、资源与科罚层面的赋能充满猜念念。
与近期股价的狂欢造成显著对比的，是来伊份执续恶化的筹划基本面。
算作国内失业零食连锁的老牌企业，来伊份自2016年上市以来，功绩初次出现流通两年耗费的场面。2024年，公司归母净利润耗费7527万元；2025年，全年预亏界限扩大至1.7亿元，创下上市以来的最大耗费记载。
功绩执续耗费的背后，是来伊份“直营转加盟”的转型阵痛与行业竞争加重的双重影响。
为激动“灯火清朗”彭胀规划，公司连年来迟缓关闭高毛利的直营店，转而拓展低毛利的加盟店，2025年上半年，公司门店总和同比下跌14.2%至2979家，其中直营门店仅1395家，占比已不足50%，加盟门店则达1584家。但加盟业务14%的毛利率，远低于直营店约47%的水平，平直拉低了公司全体毛利率至32.6%，而此前数年来伊份全体毛利率均保管在40%以上。
孙婉秋/摄
与此同期，门店莽撞带来的钞票减值、职工抵偿等用度，重复公司拓展新品类所产生的冷链与原材料成本，进一步压缩了利润空间。此外，跟着零食很忙、赵一鸣等量贩零食物牌以廉价、大SKU花式快速彭胀，线上直播、社区团购对线下客流造因素流，来伊份所依赖的传统连锁零食花式正濒临较大挑战。
关于来伊份而言，这次股权易主约略是开脱窘境的一个机会，但绝非至极。
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